什么是对冲基金?对冲基金的投资策略是什么?

到底什么是“对冲基金”?一些投资者认为这个术语是个错误的应用。很多对冲基金投资者认为“优势基金”(edge fund)的说法更为合适。并不是所有对冲基金都经过对冲，但他们都声称具有某种优势。此外，业绩费激励着对冲基金团队取得绝对收益，同时对冲基金经理以他们的个人资产跟投，这也是显著的特征。

“对冲基金”这个词语，来源于Carol Loomis 1996年发表在《财富》杂志上的一篇名为《没人能赶超的琼斯》的文章。这篇文章介绍了一位不知名的社会学家Alfred Jones(请参考《对冲基金是如何诞生的?》)管理着的“对冲过的基金”，并震惊了整个投资界。显然，Alfred Jones本人从未使用过“对冲基金”这个术语，而是使用“对冲过的”基金来和其他基金加以区分。

认为“对冲基金”被误用的一个原因是，没有任何对冲基金能够对冲掉所有的风险。如果风险完全对冲，那么收益将不复存在。收益是风险的函数。绝对收益投资暗示着，风险中性的仓位就是现金(或者说，不存在任何风险的资产)。我们认为，在投资管理中产生价值，就意味着承担某些风险。当然，某些风险更可能带来收益，另一些则反之。区分值得承担的风险和额外的风险需要智慧、努力、经验和技能。

采用对冲交易手段的基金称为对冲基金，也称避险基金或套期保值基金，具体是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。

它是投资基金的一种形式，意为“风险对冲过的基金”。对冲基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金，使之风险进一步加大。

对冲基金的投资策略

股票对冲策略是最常见的对冲基金策略，其中又有八种不同的策略：

市场中性策略：同时构建多头和空头仓位以对冲市场风险。这种交易策略的主要优势为牛市和熊市时基本表现一致，风险相对较低。

成长驱动型策略：主要依靠分析该公司以往成长水平并进行未来发展预测，从而进行投资。

价值驱动型策略：一般注重分析股票的内在价值，买入被低估的证券，卖出被高估的证券。

量化交易：一般是指利用复杂的数学模型代替人为的主观判断来进行交易的一种方式。

部分对冲基金采用专注于一个行业的股票的策略，这些对冲基金往往拥有非常厉害的研究团队。例如，专注于医疗的对冲基金中可能拥有十个生物医疗博士，专门对公司药品研发等专业性问题进行分析，从而判断该公司的投资价值，并进行投资。

只做多头交易的对冲基金也十分常见，与此对应，也有一些对冲基金只做空股票。