抵押补充贷款是什么？

在疫情防控的关键时期，政策性金融将助力逆周期调节更好发挥作用。专家表示，未来政策性金融总量将增加，结构上会突出新的重点。政策性银行贷款在基建资金来源中的“补位”作用将明显上升。同时，抵押补充贷款（PSL）有望在引导政策性银行贷款定向投放中再度发力。

抵押补充贷款是央行创设的一种货币政策工具，旨在通过再贷款供应基础货币。PSL 的合格抵押品可能包括高信用评级的债券类资产和优质的信贷资产。通过 PSL 供应的资金由国家开发银行通过导向型政策投放，在数量引导的基础上进一步影响市场中长期利率，以满足中国未来经济转型需求。

2014年央行创设了抵押补充贷款（PSL），棚改资金主要来自PSL。央行通过PSL向政策性银行如国开行、农发行贷款，国开行、农发行再通过专项贷款向地方政府贷款。仅2016年，棚改总投资达1.48万亿，其中国开行棚改专项贷款9725亿，农发行棚改专项贷款3000亿元左右。

在我国，有很多信用投放，比如基础设施建设、民生支出类的信贷投放，往往具有政府一定程度担保但获利能力差的特点，如果商业银行基于市场利率水平自主定价、完全商业定价，对信贷较高的定价将不能满足这类信贷需求。央行PSL所谓引导中期政策利率水平，很大程度上是为了直接为商业银行提供一部分低成本资金，引导投入到这些领域。这也可以起到降低这部分社会融资成本的作用。