可转债转股价格确定规则是什么？怎样参与可转债交易？

可转债，是一种特殊的债券，其既有债券的属性，又可以通过二级市场交易。近年来，可转债市场异常的火爆，深受各类投资者的追捧。大量的转债上市需要重新审视定价，可转债已经不再具有稀缺性，选择的余地变多导致上市初期定价不会太高。

一、可转债转股价格确定规则是什么？

1.转股权，即可转债券转换为正股股份的权利。可转债转换为正股需要支付的价格为转股价，在可转债的募集说明书里，转股价事先约定。

一张可转债转股的数量=债券面值/转股价格

可转债转化成股票时，含有转股价值的概念。转股价值就是可转债转化成股票的价值。

转股价值=债券面值/转股价格*正股价=一张可转债转股的数量*正股价

举个例子，三一转债的面值是100元，约定的转股价格是10元，正股三一重工的价格当前为12元，则三一转债的转股数为100/10=10股，其转股价值为10*12=120元。

需要注意的是，可转债的表现与正股的关联性较高，一般用转股溢价率衡量可转债的股性，该指标主要指可转债市价相对于转股价值的溢价水平。

转股溢价率=（可转债价格-转股价值）/转股价值*100％

如上述三一转债的市场价格为130元，则其转股溢价率为（130-120）/120*100％=

8.3％。一般而言，可转债的转股溢价率较高时，正股股性较一般，同时也要注意转股溢价率过高带来的投资风险。

2.回售条款，该条款是一种投资者保护条款。当正股价不断下跌，大幅低于可转债转股价时，投资者不会愿意将可转债转换为股票，这时就有权力将可转债回售给上市公司。

3.赎回条款，该条款是保护发行人的条款。当正股的股价连续多日高于转股价时，发行人（上市公司）有权向投资者强制赎回未转股的债券，并按照债券面值加当期应计利息给投资者还本付息。强赎条款目的是促使投资者加速转股。

二、怎样参与可转债交易？

1.配售：假如持有可转债对应的正股，投资者可按持股的数量，优先配售一定比例的可转债，投资者缴款即可拥有这些数量的可转债。

2.申购：投资者可以像申购新股一样申购可转债，与新股申购不同的是，可转债申购实行信用申购，即没有持股市值就可以申购新债。

3.直接买卖：可转债上市后，可以在二级市场直接购买，具体操作与买卖股票一样。

需要注意的是，从2020年10月26日开始，可转债申购和交易要开通权限方可参与。

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