雨润食品短融债危机解除 短期融资券是想发行就发行的吗

去年雨润的董事长被监视居住后一度大规模扩张的雨润便一步步滑入到了债务危机的漩涡里，并最终爆发了债务危机。面对危局，雨润试图通过转让股权寻求救赎，可连“卖身”都屡遭不顺，不过所幸困扰着南京雨润食品的短期融资债务危机终于在近日得到化解。

 

雨润食品兑付剩余2.8亿本金 5亿短融债危机解除

 

近日，雨润食品通过上海清算所发布公告称，经过公司积极努力筹措资金，已经兑付剩余应付本金2.8亿元。

 

事实上，就在3月17日，雨润食品曾发布公告称，该公司发行的2015年度第一期短期融资券(简称：15雨润CP001)应于2016年3月17日兑付本息。截至到期兑付日日终，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，15雨润CP001不能按期足额偿付，已构成实质性违约。

 

然而，仅仅4天之后，雨润食品就对外宣布，确定于3月21日兑付15雨润CP001全部应付利息和部分应付本金，共计约2.52亿元人民币，而随着此次余下的2.8亿元本金得以兑付，15雨润CP001本息全部兑付完毕。

 

据记者了解，本期短融规模为5亿元，期限为1年，利率为6.45%，到期应偿还的本息为53225万元，而在此前的3月9日，南京雨润就发布公告称，对于15雨润CP001兑付存在不确定性。

 

在3月15日，新世纪评级也将南京雨润食品的主体信用等级由BB直接下调为CCC，并列入负面观察名单，将15雨润CP001的债项信用等级由B级下调为C级。

 

对于15雨润CP001发生的实质性违约，南京雨润食品于3月17日表示，公司目前正通过多途径努力筹措偿债资金，并积极通过外部渠道筹措资金等方式，力争尽快完成15雨润CP001本息资金的兑付，以及努力保障后续债务融资工具到期偿付。

 

然而，仅仅在宣布发生实质性违约4天之后，南京雨润食品就在3月21日宣布，公司确定于3月21日兑付15雨润CP001全部应付利息和部分应付本金，共计约2.52亿元人民币。据记者了解，当时本金5亿元只兑付了45%。

 

对于上述的兑付方案，投资者蒋诚对记者说，“ 3月17日宣布违约，我们在此前已经开了投资者的会议，突然在4天之后宣布将兑付利息和45%的本金，这种方案投资者是可以接受的，但是余下的本金何时偿还，公司要给投资者一个说法。”

 

随后，就在投资者认为余下的本金需要等待一段时间才有结果时，3月30日，南京雨润食品通过上海清算所发布公告称，经过公司经积极努力筹措资金，定于2016年3月31日兑付剩余应付本金2.8亿元。

 

随着余下的2.8亿元本金全部兑付，这也就意味着15雨润CP001短期融资债务本息得以全部兑付。

 

事实上，除了已经兑付的5亿元的15雨润CP001外，南京雨润发行额度为10亿元的中期票据13雨润MTN1也将于今年5月13日到期，到期之后如何解决，也成为投资者关注的焦点。

 

对此，上述投资者蒋诚对记者说，“15雨润CP001短期融资债务，公司在违约仅仅不到半个月时间就全部兑付了本息，这也让投资者对5月份即将到期的短期融资债务充满期待。”（每日经济新闻）

 

短期融资券是想发行就发行的吗

 

雨润之所以会陷入债务危机是因为之前发行了短期融资券，其是指企业依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。一般来讲，只有实力雄厚、资信程度很高的大企业才有资格发行短期融资券。在我国，短期融资券的发行必须符合《短期融资券管理办法》中规定的发行条件和程序，具体为：

 

1、公司做出发行短期融资券的决策；

 

2、办理发行短期融资券的信用评级；

 

3、向有关审批机构提出发行申请；

 

4、审批机关对企业提出的申请进行审查和批准；

 

5、正式发行短期融资券，取得资金。

 

短期融资券存在的风险

 

雨润发行短期融资券时却属实力雄厚公司，但购买该融资券的投资人是否思考过购买风险呢？毕竟任何投资类的业务都会存在一定的风险，短期融资券也不例外，其风险主要表现在以下方面：

 

1、信用风险。

 

由于公司治理结构不规范，违规成本低，与企业财务状况紧密相连的风险提示处于空白状态。部分企业为了达到低成本融资的目的，对披露的财务数据、经营业绩进行一定的修饰，隐藏了一定的信用风险。如果现有制度安排中隐藏的信用风险得不到及时发现和披露，一旦市场扩容，或经济环境变化，都会使信用风险迅速扩大。少数企业违约的信用风险有可能通过市场传导为系统风险，甚至影响到整个金融体系的稳定。

 

2、滚动发行机制隐含“短债长用”的投资风险。

 

按现行规定，人民银行对企业发行融资券实行余额管理，监管部门只需控制融资券待偿余额不超过企业净资产的40%即可。这就使部分企业有可能绕过中长期企业债的限制，通过滚动发行短期融资券进行长期融资。由于监管缺失，难以避免企业将通过短期债融入的资金用作长期投资。任何中长期投资项目都面临市场、技术、产品等方面的风险，随着短期融资券发行规模的扩大，其隐含的投资风险将不断加大。

 

3、短期融资券风险可能向银行转移。

 

这主要体现在三个方面：

 

一是隐性担保的潜在风险。短期融资券是无担保信用债券，不少企业将银行授信额度作为提高偿债能力的条件，主承销银行出于自身利益，心甘情愿地提供隐性担保。一旦出现违约风险，企业的信用风险就可能向银行转移和积聚。

 

二是银行自销、自买短期融资券，容易产生泡沫，造成短期融资券异常“火爆”的假象。一旦个别企业出现兑付风险，必然引发投资者对相同信用等级短期融资券产生质疑，可能引发大范围抛售，金融机构持有的短期融资券价值将迅速下降。如果银行将短期融资券作为流动性的重要工具，必然导致银行体系流动性风险的爆发。

 

三是银行竞相承销短期融资券，互相挖客户，容易产生道德风险和违规风险。

 

4、信用评级不成熟，道德风险加大。

 

突出表现在评级缺乏时效，使短期融资券发行时的评级出现终身化倾向;评级手段落后，大多采用长期债券的评级方法，没有短期债券的特性；评级标准不统一；监管主体缺位，至今没有明确评级机构的监管部门，有关法律法规不健全。

 

为了促进短期融资券市场的健康发展，防范风险，建议采取以下措施：一要建立健全发行体财务会计指标的披露制度，加强风险提示；二要适当调整管理制度，防止企业“短债长用”；三要提高机构投资者风险识别和防范能力，确定购买短期融资券的限定比例；四要人民银行应当加强短期融资券的风险监控。

 

雨润短期融资券的持有人在收到本息之后就可以安心了，因为自己“险中求赚”得以实现了。不过小编还是忍不住要提醒投资人，短期融资券具有筹资成本较低、筹资数额比较大等优点，但同时短期融资券筹资也有发行风险较大、发行弹性较小以及发行条件比较严格等确定，所以是否要投资短期融资券还要量力而行哦！