万宝之争或涉市场操纵与内幕交易，你知道这是什么吗

尽管万宝之争已经持续了8个月之久，其热度非但未减，还总掀起财经圈的新一波高潮。而近期，万科与宝能算是真的“开撕”了。此前不久，宝能系曾指出，万科事业合伙人名下的金鹏资管计划和关联方德赢资管计划也涉嫌违规及内幕交易。而万科回击，首次以公司名义正式向四大监管部门举报关于宝能系及其控制的九大资管计划。当然，无论大股东宝能还是万科管理层受到违法违规质疑，对万科股价影响都是负面。

 

万宝之争或涉市场操纵与内幕交易，万科A跌势难逃？

 

就在市场将注意力集中于万科股价波动之时，万宝之争中的万科一方打出了一记化骨绵掌：击破宝能系的一致行动人防线。

 

7月19日，万科企业股份有限公司首次以公司名义正式向四大监管部门举报，一封长达9000字的报告详述了万科对于宝能系及其控制的九大资管计划的质疑。

 

选在资管新规出台的第二天释放这一信息，万科此举被外界解读为“时机正好”。万科试图向监管部门传递的内容包括，宝能系旗下钜盛华及其控制的九大资管计划涉嫌违法违规且不具备收购人条件；更直指钜盛华涉嫌市场操纵，拉高股价，向前海人寿输送利益。

 

就在此前不久，宝能系曾指出，万科事业合伙人名下的金鹏资管计划和关联方德赢资管计划也涉嫌违规及内幕交易。

 

“万宝之争是两大顶级团队的对决。”知情人士向21世纪经济报道表示，万科和宝能背后，都有金融、证券、法律、财务等相关专业领域的顶级操盘手和智囊团队，双方目前都尽力在法律法规的范围内博弈，力图找到对方的漏洞。

 

万科抛出举报信，宝能系将如何应对？21世纪经济报道独家获悉，万科向监管部门提交举报信之前，曾向钜盛华及其一致行动人、九大资管计划管理人和托管银行发送了关于履行信息披露义务的提示函，但截至发稿，一直未收到回复。

 

而无论是大股东宝能还是万科管理层受到违法违规的质疑，对万科股价影响都是负面。万科复牌以来持续阴跌，截至19日收盘已跌去30%。

 

拆解一致行动人

 

在万科第一大自然人股东刘元生举报华润宝能为一致行动人之后，华润与宝能向深交所回函撇清了双方关系；而此次万科的举报，更直接指出，宝能系旗下钜盛华控制的九大资管计划，是否一致行动人存疑。

 

宝能于7月7日披露的《详式权益变动报告书》显示，钜盛华将前海人寿列为一致行动人，并按照信息披露义务人的格式要求完整披露了有关信息。而九个资产管理计划作为钜盛华买入万科A股的融资工具账户渠道，被披露为“信息披露义务人管理的资产管理计划”。

 

21世纪经济报道获悉，截至目前，钜盛华及其一致行动人尚未将《详式权益变动报告书》中提及的九个资产管理计划的资产管理合同、补充协议及其他相关文件作为备查文件提交万科备查。

 

据统计，九大资管计划持有万科9.95%股权。除去这些份额，宝能系持有的万科股权就剩下15.4%。接近万科的人士认为，万科方面正在采取各个击破的策略，瓦解宝能系的一致行动人联盟。

 

而宝能方面，也质疑万科事业合伙人名下的金鹏资管计划，与万科企业股中心名下的德赢资管计划为一致行动人，并涉嫌内幕交易。

 

对此，万科方面向21世纪经济报道回复，经向各方咨询获悉，德赢计划的投票权由招商财富(德赢计划的管理人)实际控制，金鹏计划的投票权系经民主选举产生的、由万科普通员工组成的执委会实际控制。

 

万科表示，监管部门之前已就德赢计划与金鹏计划的关系问题问询过相关机构和人员，未认定有不合规行为。

 

万科在举报信中还指出，九大资管计划合同属于违规的“通道”业务，钜盛华涉嫌非法利用九个资管计划的账户从事证券交易，以及非法从事股票融资业务。

 

谁在操纵万科股价？

 

在举报信中，万科还认为钜盛华及其控制的九个资管计划涉嫌损害中小股东权益。

 

万科认为，中小股东流通盘面较小，股价易被人为操纵。在这种情况下，钜盛华明显具有资金优势、持股优势和信息优势，极易利用其掌握的多个账户形成并实施市场操纵。

 

以2016年7月5日万科A复牌第二天为例。万科股票一直停留在跌停价19.79元，该日14点45分起，出现大量9999手和10000手买单申报，14点51分共出现23组8787手的卖单申报，两者之间存在相互暗示的可能，而该日钜盛华通过资产管理计划购入万科A股7529万股股票。

 

万科呼吁监管机构核查钜盛华增持万科股份过程中连续交易、约定交易、尾市交易等证券市场操纵行为。

 

另有金融证券方面的律师表示，操纵股价必须主观上有操纵故意，万科需对此进行举证；钜盛华作为资管计划的投资顾问，可以证明几个资管计划购买万科股票不是为了操纵股价，而是为了取得万科控制权。

 

此外，九个资产管理计划均在前海人寿之后购入万科股票，平均持仓股价19元左右，如加上融资成本，持仓成本接近20元。万科认为，钜盛华涉嫌用九个资产管理计划拉高股价，涉嫌为前海人寿持有的万科A股维持浮盈，输送利益。

 

易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，部分资管计划价值缩水对于宝能是一个利空消息。这可能会使得其他投资者对于和宝能的合作更谨慎，不敢继续投资宝能的各类融资计划，宝能的资金压力加大。

 

他进一步指出，后续的争斗仍会围绕万科股权持有中的合规性展开。而这种暗斗对于万科的股价来说影响也是偏负面的，万科A近日的阴跌或将延续，当然不排除宝能或其他投资者继续大量增持。（21世纪经济报）

 

带你从法律的角度了解市场操纵与内幕交易

 

万宝之争涉及的内容很多，而近期，“内幕交易”、“操纵证券市场”等字眼也随着此次万宝之争映入公众眼帘。那我们一直所听到的“内幕交易”和“操纵证券市场”到底是什么呢？我们从法律方面来了解一下吧。

 

一、关于“内幕交易”行为

 

内幕交易是指内幕人员和以不正当手段获取内幕信息的其他人员违反法律、法规的规定，泄露内幕信息，根据内幕信息买卖证券或者向他人提出买卖证券建议的行为。

 

我国《证券法》明文规定：“禁止证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证券交易活动。”并对内幕信息的知情人、内幕信息的范围及内幕交易的法律责任作出了详细的规定。此外，《刑法》第一百八十条和《关于经济犯罪案件追诉标准的补充规定》规定了内幕交易行为的刑事责任。

 

证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息，为内幕信息。证券交易内幕信息的知情人包括：发行人的董事、监事、高级管理人员；持有公司百分之五以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员，公司的实际控制人及其董事、监事、高级管理人员；发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员；由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员；证券监督管理机构工作人员以及由于法定职责对证券的发行、交易进行管理的其他人员；保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构的有关人员等。

 

内幕交易行为人为达到获利或避损的目的，利用其特殊地位或机会获取内幕信息进行证券交易，违反了证券市场“公开、公平、公正”的原则，侵犯了投资公众的平等知情权和财产权益。同时，内幕交易使证券价格和指数的形成过程失去了时效性和客观性，它使证券价格和指数成为少数人利用内幕信息炒作的结果，而不是投资大众对公司业绩综合评价的结果，扰乱了证券市场、乃至整个金融市场的运行秩序，最终会使证券市场丧失优化资源配置及作为国民经济晴雨表的作用。内幕交易在世界各国都受到法律明令禁止。

 

二、关于“操纵证券市场”行为

 

在证券市场上，由供需关系自然形成的价格是正常的、具有权威性的价格。而操作市场的行为却人为地扭曲了证券市场的正常价格，给证券市场的秩序造成极大危害，因此，法律必须加以禁止。所谓操纵市场，是指人为地变动或者固定证券行情，以引诱他人参加证券交易，从而为自己谋取利益的行为。操纵市场，实际上是一种欺骗行为，旨在通过人为地影响证券市场价格而欺骗广大投资者从而使自己从中获益或转嫁风险。

 

我国《证券法》明文规定：“禁止任何人操纵证券市场。”“操纵证券市场行为给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任。”并且规定了操纵证券市场的法律责任。《刑法》第182条规定了操纵证券交易价格罪，明确了操纵证券市场行为的刑事责任：“操纵证券、期货市场，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金。”

 

操纵证券市场具有以下特征：

 

1、行为人以法律所禁止的手段操纵证券市场，具体包括如下手段：（1）单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量；（2）与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量；（3）在自己实际控制的账户之间进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量；（4）以其他手段操纵证券市场。

 

2、操纵证券市场的目的是为了获取不正当利益或者转嫁风险。证券市场是投资与投机并存的市场，社会公众既可以以投资为目的买人证券长期持有，也可以在证券交易所买入证券或者将其持有的证券卖出，以获取经济利益或者将风险转移给他人，使自己免受损失。但行为人必须合法获取经济利益或者转移风险。如果行为人以上述操纵证券市场的手段获取不正当利益或者转嫁风险，那么，这种行为就是操纵证券市场的行为。

 

综上，根据《证券法》第五条规定：“证券的发行、交易活动，必须遵守法律、行政法规；禁止欺诈、内幕交易和操纵证券市场的行为。”证监会制定的《内幕交易认定办法》和《市场操纵认定办法》也已在业内试行一段时间，但是如何规范证券市场，规范资本运作，仍然需要全社会的共同努力。